الموظف الأسهم خيارات باور بوينت

يستخدم سليديشار ملفات تعريف الارتباط لتحسين الأداء الوظيفي والأداء، ولتزويدك بالإعلانات ذات الصلة. إذا تابعت تصفح الموقع، فإنك توافق على استخدام ملفات تعريف الارتباط على هذا الموقع. راجع اتفاقية المستخدم وسياسة الخصوصية. يستخدم سليديشار ملفات تعريف الارتباط لتحسين الأداء الوظيفي والأداء، ولتزويدك بالإعلانات ذات الصلة. إذا تابعت تصفح الموقع، فإنك توافق على استخدام ملفات تعريف الارتباط على هذا الموقع. راجع سياسة الخصوصية واتفاقية المستخدم للحصول على التفاصيل. استكشاف جميع المواضيع المفضلة لديك في التطبيق سليديشار الحصول على التطبيق سليديشار لحفظ في وقت لاحق حتى متواجد حاليا حتى الاستمرار في موقع الجوال تحميل تسجيل الدخول تسجيل نقرة مزدوجة للتصغير إسوب التقديم مشاركة هذه سليديشار لينكيدين كوربوراتيون نسخة 2017Employee خيارات الأسهم - بويربوانت بت عرض النص ومقدمي العروض ملاحظات عنوان: خيارات الأسهم الموظف 1 خيارات الأسهم الموظف المقدمة من قبل جوستين هوفيس ويلسون كوونغ جيسيكا فاندنكر 2 نظرة عامة على الخطوط العامة لخيارات الأسهم والتعويضات المستندة إلى الأسهم التعويض القائم على الأسهم خيارات ميكروسوفت ستوك في سيسكو 3 ما هي خيارات الأسهم 4 خيارات الأسهم شكل تعويض الموظف الخيار حق حامل الحق في شراء عدد معين من الأسهم بسعر محدد (سعر التمرين) في أو بعد تاريخ محدد (تاريخ التمرين) تاريخ المنحة هو تاريخ إعطاء الخيار للموظف 5 ملامح خيارات الأسهم تميل إلى سترة في بعض معدل مع مرور الوقت، ويقول 25 تصبح ممارسة كل عام غير قابلة للتحويل عموما مصادرة إذا توظيف شركة الأوراق المالية عندما تمارس، سوف شركة عموما إصدار مخزون جديد أو قد إعادة شراء الأسهم في السوق 6 ملامح خيارات الأسهم خيارات الأسهم التنفيذية (إكسو) خطط خيار الأسهم تعطى لأعلى 5 المديرين التنفيذيين خيارات الأسهم الموظف (إسو) خيار الأسهم على نطاق واسع الخطط المتاحة ل 50 على الأقل من القوى العاملة بدوام كامل 7 المنظمات غير الحكومية منظمات المجتمع المدني المنظمات غير الحكومية تشكل ما يزيد على 90 من قيمة خيارات الأسهم نظرا القضية الرئيسية هي قيمة التعويض إكسو أعلى بكثير القيم الفردية القلق الرئيسي هو مستوى حوكمة الشركات التعويض تعطى لكبار المسؤولين التنفيذيين 8 لماذا خيارات الأسهم نظرية الوكالة تهدف خيارات الأسهم إلى تقليل مشكلة الفصل بين الإدارة والملكية خيارات الأسهم من شأنها أن تساعد الإدارة على التفكير والتصرف مثل أصحاب الشركات الاقتصادية الجديدة عالية في رأس المال الفكري 9 القيمة الجوهرية لخيارات الأسهم القيمة الجوهرية لخيار الأسهم هو سعر السوق في تاريخ المنح أقل سعر الممارسة سعر السوق في تاريخ المنحة سعر الممارسة القيمة الجوهرية 10 القيمة العادلة للمخزون أوبتي القيمة العادلة لخيارات الأسهم هي القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية التي تتضمن تقلب الأسهم على مدى فترة الاستحقاق 2 طرق التقييم ذات الحدين (شعرية) نموذج بلاكسكوليز النموذج 11 القيمة العادلة لخيارات الأسهم طريقة بلاكسكوليز تفترض الخيارات هي قابلة للتحويل بحرية ويتم التحوط بشكل كامل للمستثمرين أقل دقة لخيارات الفترة الأطول إمكانية التعامل مع الإدارة في التقديرات 12 تاريخ المحاسبة عن خيارات الأسهم للموظفين أب 25 (1972) سوف تكون المصاريف القيمة العادلة أو المبلغ الجوهري الثغرة إذا حددت الشركة سعر ممارسة الخيار المعادل لسعر السوق في تاريخ المنح، ثم يتم احتساب 0 حساب 13 تاريخ المحاسبة عن خيارات الأسهم للموظفين فاس 123 (1993) مجلس معايير المحاسبة المالية (فاسب) شجع على استخدام أساليب القيمة العادلة الكشف المفوضة في الملاحظات، ولكن يمكن للشركات لا تزال تستخدم الأسلوب الجوهري 14 تاريخ المحاسبة للموظفين خيارات الأسهم فاس 123 (2004 - مراجعة د (قام البنك بتطبيق طريقة القيمة العادلة لتكليف خيارات األسهم إلزامية لجميع التقارير السنوية والتقارير المرحلية بعد 15 يونيو 2005 15 مقارنة نموذج التعديل المعدل تاريخ المنح) 1 يناير، السنة 1 (خيار األسهم الممنوح بسعر إضراب 100 وقيمة بلاك سكولز) من 16 تاريخ التمرين 1 يناير، السنة 2 تمارس 1 يناير، السنة 3، سعر السوق 121 مثال مأخوذ من خيارات الأسهم ريفيسيتد (2003، p.37) من قبل جوزيف رو، آرا فولكان، رون بيست و جيرالد لوبو 16 مثال معدل تحت الطريقة الذاتية 123103 الدكتور كاش 100 كر. الأسهم العادية 100 المحاسبة تحت فاس 123 123101 د. أوبتيون إكسينس 16 كر. خيارات رأس المال المدفوع 16 123103 د. كاش 100 د. خيارات رأس المال المدفوع 16 كر. الأسهم العادية 100 كر. رأس المال المدفوع 16 17 فاس 123 (2004 المعدل) يسمح بإعادة تقييم مصاريف التعويضات كل فترة لتشمل التحركات الحالية للأسعار والمصادرات تنطبق على جميع التعويضات القائمة على الأسهم بما في ذلك خيارات الأسهم والمخزون المقيد ووحدات الأسهم المقيدة 18 بدائل ل خيارات الأسهم الأسهم المقيدة وحدات الأسهم المقيدة خطط شراء أسهم الموظفين (إمبس) حقوق تقدير الأسهم (سار) 19 مستقبل التعويضات القائمة على الأسهم توقع العديد من الشركات التغيير في السياسة المحاسبية وغيرت طريقة تعويضها كوكا كولا أمازون عب ميكروسوفت 20 لماذا مقيدة المخزونات أقل مخاطر أفضل الدافع للمديرين للعمل كمالكين حامل لديه حقوق إضافية في الحصول على أرباح وحقوق التصويت المزايا الضريبية عند الأداء تستند 21 خاتمة معايير المحاسبة أثرت بشكل كبير شكل التعويضات وقد دفعت التغييرات الأخيرة الشركات لإيجاد طرق أكثر كفاءة للتعويض على الأرجح أن المستقبل سيتم العثور على الثغرات (أي فائدة ضريبية من تقييد تيد ستوك) 22 ميكروسوفت 23 خطوط الأعمال الصغيرة 1) العميل 2) الخادم والأدوات 3) عامل المعلومات 4) حلول الأعمال 5) مسن 6) الخدمات المتنقلة والمدمجة 7) المنزل والترفيه 24 التعويضات القائمة على الأسهم 2004 5.73 مليار دولار 2003 3.75 مليار دولار 2002 3.78 مليار دولار 2001 سيكون صافي الدخل 2.7 مليار أقل إذا أعيد ذكرها اعتمد SFAS123 في السنة المالية 2003 25 التعويض التنفيذي بيل غيتس و ستيف بالمر راتب 591،000 لا توجد خيارات الأسهم المستلمة لا توجد خيارات الأسهم المعلقة 26 التنفيذ الأخرى. ج. ألشين مارس 5.9 مليون سهم ويحمل 7.2 مليون من الخيارات غير المختبرة ج. رايكيس مارس 37 مليون سهم ويحمل 7.2 مليون من الخيارات غير المفروضين المسؤولين التنفيذيين والمديرين عقد 30 من الأسهم المشتركة 27 المخفف إبس 2004 إبس من 0.75 2003 إبس من 0.69 بعد خصم الضرائب، بعد خصم الأسهم، وكان إبس 0.35 و 0.23 على التوالي انخفاض 53 و 67 28 نقل خيارات الموظفين في عام 2004 الانتهاء من برنامج نقل الخيارات مع جب مورغان تم بيع 344.6 مليون خيارات مؤهلة (55 من المجموع) من 2.21 مليار دولار تكاليف التعويض غير المعترف بها 29 موظف نقل الخيارات دفعت مورغان مورغان 382 مليون المتوسط ​​التقريبي 1.10 لكل خيار السعر نسبة إلى 3 أسابيع متوسط ​​السعر. من ميكروسوفتس سعر الإغلاق 30 خيارات الموظفين خيارات النقل المؤهلة للتحويل كان سعر الإضراب 33 أو أعلى الخيارات عميقة خارج المال السبب المحتمل لانخفاض سعر التحويل أصبحت جميع الخيارات غير المكتسبة مستحقة بعد التحويل 31 الأسهم الجوائز (الأسهم المقيدة) التحول من خيارات الأسهم إلى جوائز الأسهم يوفر مكافآت طويلة الأجل أكثر قابلية للتنبؤ من الخيارات بناء على متغيرات الأداء المحددة 32 جوائز الأسهم كونت عموما فترة الاستحقاق لمدة 3 سنوات فترة الإطفاء لمدة 5 سنوات الجوائز الجوهرية غير واضحة جدا في البيانات المالية كانت خيارات الأسهم عدد الأسهم القائمة والإضراب 33 توزيعات أرباح خاصة 3.00 توزيعات أرباح مدفوعة في ديسمبر 2004 أكثر من 30 مليار دفعت الموافقة على توزيعات الأرباح المسموح بها للتغييرات في خطة الأسهم السابقة 34 كونديتيون توزيعات الأرباح من الناحية النظرية، ينخفض ​​سعر السهم من خلال توزيعات الأرباح في خيارات ما بعد توزيع الأرباح لا يتم حمايتها بشكل عام من أرباح الأسهم 35 سعر التغيري سعر الإضراب الجديد) سعر الإقفال - 3 (سعر الإقفال x توزيعات الأرباح السابقة (سعر الإغلاق - 3) x عدد الأسهم ما قبل الإفتتاح 37 الملخص العام لقد سارعت شركة ميكروسوفت إلى اعتماد محاسبة تعويضات الأسهم ( 2003) قررت التخلص التدريجي من خيارات الأسهم دفع أرباح خاصة كبيرة تعديل شروط خياراتها 38 (لا نسخة) 39 نظرة عامة على الشركة الشركة الرائدة عالميا في مجال شبكات الإنترنت تأسست في عام 1984 بورصة ناسداك رمز السهم سعر السهم 18 باختصار العالم الأكثر قيمة الشركة 40 (لا يوجد نسخة) 41 المالية العامة 2004 إيرادات الأداء 22B صافي الدخل (كما هو مبين) 4.4B العائد على السهم (المخفف) 0.62 النقدية من العمليات 7.1B الأرقام الخاضعة للتعديل النموذجي الخيارات التي يتم تقييمها بالقيمة الجوهرية وفقا ل أب 25 42 (لا يوجد نص ) 43 برو فورما أدجوستنت وقد تم تطوير نموذج التسعير خيار بلاك سكولز للاستخدام في تقدير قيمة الخيارات المتداولة التي ليس لها قيود الاستحقاق ويمكن نقلها بالكامل. وبالإضافة إلى ذلك، تتطلب نماذج تسعير الخيارات مدخلات افتراضات ذاتية إلى حد كبير، بما في ذلك تقلبات أسعار الأسهم المتوقعة والعمر المتوقع. ولأن خيارات أسهم الموظفين لدى الشركة لها خصائص تختلف اختلافا كبيرا عن خيارات الخيارات المتداولة، ولأن التغيرات في افتراضات المدخلات الذاتية يمكن أن تؤثر بشكل جوهري على التقديرات، فإن آراء التقييم الحالية لا توفر مقياسا موثوقا للقيمة العادلة شركة خيارات الأسهم الموظف. (4) يتضمن خيارات شراء 30،866،667 سهما (11) يتضمن خيارات لشراء 100،000 سهم 50 الاستنتاجات واحد من أسوأ المجرمين في استخدام منظمات المجتمع المدني المفرطة و إكسوس تأثير على تقييم الأسهم استراتيجيات التعويض المستقبلية 51 نهاية شكرا بويرشو هو موقع مشاركة عرض تقديمي الرائدة. سواء كان التطبيق الخاص بك هو الأعمال التجارية، كيف، والتعليم، والطب، والمدرسة، والكنيسة، والمبيعات، والتسويق، والتدريب عبر الإنترنت أو لمجرد التسلية، بويرشو هو مورد كبير. والأفضل من ذلك كله، فإن معظم ميزاته الرائعة مجانية وسهلة الاستخدام. يمكنك استخدام بويرشو لإيجاد وتحميل المثال على الانترنت باور بوينت العروض التقديمية على مجرد عن أي موضوع يمكنك أن تتخيل حتى تتمكن من معرفة كيفية تحسين الشرائح والعروض الخاصة بك مجانا. أو استخدامه للعثور على وتحميل ذات جودة عالية كيفية بويربوانت العروض التقديمية بت مع الشرائح مصورة أو الرسوم المتحركة التي سوف يعلمك كيفية القيام بشيء جديد، أيضا مجانا. أو استخدامه لتحميل الشرائح بويربوانت الخاصة بك حتى تتمكن من مشاركتها مع المعلمين الخاص بك، والطبقة، والطلاب، ورؤساء، والموظفين، والعملاء، والمستثمرين المحتملين أو العالم. أو استخدامه لإنشاء عروض عرض الصور باردة حقا - مع التحولات 2D و 3D، والرسوم المتحركة، واختيارك من الموسيقى - التي يمكنك مشاركتها مع أصدقائك الفيسبوك أو دوائر جوجل. ثاتس جميع مجانا كذلك مقابل رسوم رمزية يمكنك الحصول على أفضل صناعة على الانترنت الخصوصية أو علنا ​​تعزيز العروض التقديمية وعروض الشرائح مع أعلى الترتيب. ولكن جانبا من ذلك حر. حسنا حتى تحويل العروض التقديمية وعروض الشرائح في شكل فلاش العالمي مع كل مجد الوسائط المتعددة الأصلي، بما في ذلك الرسوم المتحركة، 2D و 3D الآثار الانتقالية، الموسيقى جزءا لا يتجزأ من أو غيرها من الصوت، أو حتى الفيديو جزءا لا يتجزأ من الشرائح. جميع مجانا. معظم العروض وعروض الشرائح على بويرشو أحرار في عرض، وكثير حتى مجانا لتحميل. (يمكنك اختيار ما إذا كان يسمح للناس لتحميل العروض التقديمية الخاصة بك بويربوانت الأصلي وعروض شرائح الصور مقابل رسوم أو مجانا أو لا على الإطلاق.) تحقق من بويرشو اليوم - مجانا. هناك حقا شيء للجميع العروض مجانا. أو استخدامه للعثور على وتحميل ذات جودة عالية كيفية بويربوانت العروض التقديمية بت مع الشرائح مصورة أو الرسوم المتحركة التي سوف يعلمك كيفية القيام بشيء جديد، أيضا مجانا. أو استخدامه لتحميل الشرائح بويربوانت الخاصة بك حتى تتمكن من مشاركتها مع المعلمين الخاص بك، والطبقة، والطلاب، ورؤساء، والموظفين، والعملاء، والمستثمرين المحتملين أو العالم. أو استخدامه لإنشاء عروض عرض الصور باردة حقا - مع التحولات 2D و 3D، والرسوم المتحركة، واختيارك من الموسيقى - التي يمكنك مشاركتها مع أصدقائك الفيسبوك أو دوائر جوجل. ثاتس جميع مجانا كذلك مقابل رسوم رمزية يمكنك الحصول على أفضل صناعة على الانترنت الخصوصية أو علنا ​​تعزيز العروض التقديمية وعروض الشرائح مع أعلى الترتيب. ولكن جانبا من ذلك حر. حسنا حتى تحويل العروض التقديمية وعروض الشرائح في شكل فلاش العالمي مع كل مجد الوسائط المتعددة الأصلي، بما في ذلك الرسوم المتحركة، 2D و 3D الآثار الانتقالية، الموسيقى جزءا لا يتجزأ من أو غيرها من الصوت، أو حتى الفيديو جزءا لا يتجزأ من الشرائح. جميع مجانا. معظم العروض وعروض الشرائح على بويرشو أحرار في عرض، وكثير حتى مجانا لتحميل. (يمكنك اختيار ما إذا كان يسمح للناس لتحميل العروض التقديمية الخاصة بك بويربوانت الأصلي وعروض شرائح الصور مقابل رسوم أو مجانا أو لا على الإطلاق.) تحقق من بويرشو اليوم - مجانا. هناك حقا شيء للجميعشراء، موظف الأسهم الخيار المنح، والتحوط - بويربوانت بت عرض النص ومقدمي ملاحظات ملاحظات العنوان: إعادة الشراء، الموظف الأسهم الخيار المنح، والتحوط 1 إعادة الشراء، الموظف الأسهم الخيار المنح والتحوط دانيال A. روجرز بورتلاند ستات ونيفرزيتي 2 مصعد الملعب ما هو الأساس المنطقي للعلاقة الملاحظة بين خيارات الموظفين وإعادة شراء الأسهم تفسير جزئي إعادة الشراء بمثابة التحوط ضد عدم اليقين المحيطة بالتزامات الخيار. يوفر مبررا اقتصاديا أكثر من فرضية إدارة إبس. النتائج تعرض منح خيارات أسهم الموظفين عالقة إيجابية مع إعادة الشراء. بالنسبة للشركات التي تكون فيها هذه العالقة أقوى، أجد أدلة متوافقة مع دافع التحوط األمثل) على الرغم من أنه قد يكون هناك المزيد من القصة 3. خلفية عن الخيارات وإعادة الشراء ميكروسوفت نحن إعادة شراء أسهمنا المشتركة في المقام األول إلدارة اآلثار المخففة لخيار األسهم لدينا وخطط شراء الأسهم، وإصدارات أخرى من الأسهم المشتركة - 2003 10-K الحاشية 14 للبيانات المالية الأدلة التجريبية الحالية استبدال عمليات إعادة الشراء مقابل الأرباح (قصة الإعدام) فين و ليانغ (2001 جف) و كاهل (2002 جف). (2002 جف) إدارة الأرباح (مكافحة التخفيف) بنس وآخرون (2003 جاي) و ويسبنر (2000 وب) 4 قصة أخرى منح خيارات للموظفين يخلق مسؤولية مستقبلية غير مؤكدة للمساهمين، ويتحمل المساهمون الحاليون تكلفة الفرصة البديلة عندما يتم ممارسة خيارات أسهم املوظفني مبلغ تكلفة الفرصة البديلة) سعر السهم عند ممارسة سعر التمرين (هل يقوم املساهمون بالتحوط من هذا عدم اليقني أسهم إعادة شراء إستراتيجية التحوط عندما يتم منح الخيارات. على غرار الشراء الآجل للعملة أو السلع. وتعني الاستراتيجية وجود علاقة إيجابية بين عمليات إعادة الشراء ومنح الخيار على مر الزمن. 5 مثال افترض سعر السهم 20 الخيار الممنوح بالمال تكلفة حقوق الملكية 8 وعائد توزيعات الأرباح 3 ما هي التكلفة النهائية التي يتحملها المساهمون الحاليون سعر التمرين في تاريخ منح تاريخ ممارسة التمرين الفرضية تحدث ممارسة في 5 سنوات فف من 20 استثمرت في 5 سنوات 25.68 (20 1.055) التكلفة الاقتصادية بعد انتهاء الخدمة 5.68 في حالة إعادة الشراء (المعروفة في وقت المنح وإعادة الشراء) التكلفة الاقتصادية اللاحقة. إذا لم تتم إعادة الشراء 6 كيف يختلف الوضع عن مشاكل التحوط األخرى الوضع التحوطي النموذجي يؤدي إلى انخفاض التدفقات النقدية أو األرباح. في هذه الحالة نتيجة سيئة ارتفاع سعر السهم في وقت التمرين. ارتفاع تكلفة األسعار العادية لتكلفة األسهم عن طريق تكلفة حقوق الملكية المعدلة بأرباح األسهم. إذا تجاوز تغي ر سعر السهم بين المنحة ومواعيد التمرين تكلفة حقوق الملكية المعدلة المعدلة بتوزيعات األرباح، فإن إعادة شراء المخزون في تاريخ المنح يعطي مكافأة إيجابية مقابل تكلفة الفرصة الزائدة. 7 لماذا قد يكون ارتفاع سعر الأسهم سيئة جنسن (2005) الحجج توقعات إدارة ألعاب السوق. القيمة السوقية غ القيمة الجوهرية االستحواذ على الثروات) مويلر وآخرون 2005 جف (يختار الموظفون وقت ممارسة الرياضة إذا كان الموظفون يمارسون خيارات عندما يكون السعر أعلى من القيمة الجوهرية. إيجار استخراج. إذا كانت الشركة تعيد شراء الأسهم بأسعار مرتفعة، فإن بدائلها لتمويل فرص النمو هي: 1) استثمار أقل، 2) الاستفادة من أسواق رأس المال الخارجية 8 ما هي الحوافز التقليدية للتحوط تخفيض تكاليف نقص الاستثمار فروت إت آل. (1993)، توفانو (1998)، سميث أند ستولز (1985)، من بين آخرين. (1998) الدافع الإداري سميث أند ستولز (1985)، ستولز (1984)، توفانو (1996)، من بين أمور أخرى. 9 هل تندرج قصة خيار التحوط في أي من هذه الفئات الحد من الاستغاثة والتضارب الضريبي من الواضح أنه لا توجد زيادة في دروع ضريبة الدين ربما تتسبب خيارات موزس و ريمار (2001 وب) في إصدار الخيارات وإصدار الديون وإعادة شراء الأسهم. الدوافع الإدارية من الصعب فصل دوافع التحوط عن قصة المخزونات. 10 ماذا عن نظرية نقص الاستثمار إذا افترضنا أن الشركة تستثمر تكلفة الفرصة من خلال إعادة شراء الأسهم حول ممارسة الخيار، ثم ارتفاع سعر السهم. ناقصا النقد المتاح للاستثمار في تاريخ الممارسة. وإذا كانت التكاليف السالبة المرتبطة بالتمويل الجديد (الدين)، فإن الشركة قد تنقص الاستثمار. إن إعادة شراء الأسهم في تاريخ المنح تصبح سارية المفعول إذا كانت فرص الاستثمار مرتبطة بسعر السهم (تبدو هذه الفكرة معقولة). 11 خطة الهجوم أولا، تحديد ما إذا كان هناك رابط بين منح الخيار وإعادة شراء الأسهم. تراجع إعادة شراء الأسهم على منح الخيار والمتغيرات التفسيرية الأخرى. إذا كان هناك ارتباط، ثم يمكن أن أفضل قصة التحوط شرح التحوط السلوك بناء قياس التحوط والتراجع الأمثل التحوط وكيل المتغيرات ضده. 12 عينة 151 شركة مختارة عشوائيا 500 شركة. جمع البيانات يدويا من البيانات خيار الموظف. الإطار الزمني 1993 2003 (أو الحد الأقصى للإيداع البالغ 10 كلفات المتاحة من إدغار). 13 تصميم البحوث - منح الخيار إعادة الشراء عدد المتغير المتكرر من أسهم إعادة شراؤها المتغيرات المستقلة سجل من القيمة السوقية التدفق النقدي الحر إلى دفتر الأصول النفقات الرأسمالية الديون طويلة الأجل العائد العائد تغير سعر السهم منح خيار تقلب أسعار الأسهم. هذا هو متغير الخيارات التي تمارسها الفائدة 14 ملخص البيانات متوسط ​​متوسط ​​عمليات إعادة شراء الديون المنقولة 1.83 0.69 2.83 منح الخيار 2.23 1.56 2.91 منح المندوبين 2.42 0.36 18.87 التمارين 1.08 0.70 1.37 مجموع الخيارات 8.10 6.93 6.84 الخيارات المكتسبة 4.06 3.39 3.34 خيارات التنفيذ التنفيذي 1.65 1.24 1.79 إكسكتد إكسيك الخيارات 0.90 0.60 1.0815 المسائل المنهجية يتم مراقبة المتغير التابع عند صفر (حوالي 13 من الملاحظات) يقترح منهجية توبيت بيانات الفريق تأثيرات عشوائية التأثيرات الثابتة من شأن نموذج الآثار الثابتة في توبيت أن يسفر عن تقديرات متحيزة. توبيت تقديرات الآثار العشوائية 16 النتائج الرئيسية نموذج إعادة الشراء الأساسي (الجدول 2) عمليات إعادة الشراء والخيارات علاقة إيجابية مع منح الخيار والتمارين. قوية لإدراج متغيرات الخيار الأخرى (لوحة B). متغيرات الخيارات الأخرى لا تظهر علاقات إحصائية مماثلة مع إعادة الشراء (لوحة B). إعادة الشراء ومتغيرات أخرى علاقات إيجابية مع حجم الشركة، والتدفق النقدي الحر. العلاقات السلبية مع السوق إلى الكتاب، والرافعة المالية، وتغير سعر السهم العام الحالي والتقلب. 17 نتائج المتانة الجدول 3 ترتبط المنح الزائدة ارتباطا إيجابيا بعمليات إعادة الشراء (نموذج من مرحلتين). ويمنح التحكم في الخيارات المتأخرة 4 سنوات. ولا تزال المنح المتزامنة مرتبطة ارتباطا إيجابيا بعمليات إعادة الشراء. دليل على علاقات أقوى لمدة 1 و 2 سنة المنح المتأخرة. السيطرة على بنس وآخرون. (2003) متغيرات إدارة الأرباح. ولا تزال منح الخيارات مرتبطة ارتباطا إيجابيا بعمليات إعادة الشراء. 18 کیف یتم تحدید التحوط لا یمکن مراقبة التحوط مباشرة من الإفصاحات. القياس المستمد معامل التغير في نسبة إعادة الشراء إلى المنح نسبة قياس التحوط العكسي. يستقطب بشكل فعال السكان الذين يقودون علاقة إيجابية بين المنح وإعادة الشراء في متعدد المتغيرات. 19 معامل التباين ومتوسط ​​نسبة إعادة الشراء إلى المنح عينة كاملة 140 شركة (على الأقل سنة واحدة من عمليات إعادة الشراء) عينة كاملة 140 شركة (سنة واحدة على الأقل من عمليات إعادة الشراء) معامل التغير المتوسط ​​1.58 2.64 متوسط ​​1.40 1.13 الانحراف المعياري 0.73 6.17 25 النسبة المئوية 1.02 0.50 النسبة المئوية 75.0 2.05 2.38 الحد الأدنى 0.24 0.01 الحد الأقصى 3.32 57.6720 ما هي المتغيرات التي تفسر منح المنح التحوط الجدول 5 الاختلافات بين النماذج النموذج 1 لا ضوابط الصناعة نموذج 2 ضوابط الصناعة ولكن لا يوجد تحكم في تغيير إعادة الشراء إلى التدريبات يتضمن النموذج 3 الاختلاف من عمليات إعادة الشراء-إلى-إكسر، ولكن لا الضوابط الصناعة نموذج 4 الضوابط على الاختلاف من إعادة الشراء إلى التدريبات وآثار الصناعة نموذج 4 النتائج - تأثير على التحوط الرافعة المالية علاقة سلبية أردي النفقات علاقة إيجابية خيارات إيكسيك المخولة علاقة إيجابية حجم الشركة العلاقة السلبية السوق - الكتاب علاقة سلبية إيكسيك أسهم عقدت علاقة إيجابية 21 ماذا عن غير المتحوطين الجدول 6 النتائج الفرق الشركات غير المعاد شرائها مقابل تلك التي تعيد الشراء) لوجيت (التدفق النقدي الحر األدنى الرافعة المالية األعلى المزيد أردي القياس المتواصل لمنحة المنح التحوط نتائج مشابهة جدا بالنسبة للجدول 5 22 ملخص أهم النتائج ترتبط منح الخيار ارتباطا إيجابيا بنشاط إعادة الشراء. حتى وإن لم يكن مقصودا، فإن هذا النمط يوفر تحوطا للمساهمين مقابل تكلفة الفرص البديلة غير المؤكدة. وتظهر الشركات التي تظهر تباينا أقل في نشاط إعادة الشراء بالنسبة لمنح الخيارات مزيدا من اإلنفاق على أردي وأقل نفوذا. وتتناسب هذه المجموعة من النتائج مع تكاليف نقص الاستثمار في الأساس المنطقي للتحوط. يعد بويرشو موقعا رائدا للمشاركة في العروض التقديمية. سواء كان التطبيق الخاص بك هو الأعمال التجارية، كيف، والتعليم، والطب، والمدرسة، والكنيسة، والمبيعات، والتسويق، والتدريب عبر الإنترنت أو لمجرد التسلية، بويرشو هو مورد كبير. والأفضل من ذلك كله، فإن معظم ميزاته الرائعة مجانية وسهلة الاستخدام. يمكنك استخدام بويرشو لإيجاد وتحميل المثال على الانترنت باور بوينت العروض التقديمية على مجرد عن أي موضوع يمكنك أن تتخيل حتى تتمكن من معرفة كيفية تحسين الشرائح والعروض الخاصة بك مجانا. أو استخدامه للعثور على وتحميل ذات جودة عالية كيفية بويربوانت العروض التقديمية بت مع الشرائح مصورة أو الرسوم المتحركة التي سوف يعلمك كيفية القيام بشيء جديد، أيضا مجانا. أو استخدامه لتحميل الشرائح بويربوانت الخاصة بك حتى تتمكن من مشاركتها مع المعلمين الخاص بك، والطبقة، والطلاب، ورؤساء، والموظفين، والعملاء، والمستثمرين المحتملين أو العالم. أو استخدامه لإنشاء عروض عرض الصور باردة حقا - مع التحولات 2D و 3D، والرسوم المتحركة، واختيارك من الموسيقى - التي يمكنك مشاركتها مع أصدقائك الفيسبوك أو دوائر جوجل. ثاتس جميع مجانا كذلك مقابل رسوم رمزية يمكنك الحصول على أفضل صناعة على الانترنت الخصوصية أو علنا ​​تعزيز العروض التقديمية وعروض الشرائح مع أعلى الترتيب. ولكن جانبا من ذلك حر. حسنا حتى تحويل العروض التقديمية وعروض الشرائح في شكل فلاش العالمي مع كل مجد الوسائط المتعددة الأصلي، بما في ذلك الرسوم المتحركة، 2D و 3D الآثار الانتقالية، الموسيقى جزءا لا يتجزأ من أو غيرها من الصوت، أو حتى الفيديو جزءا لا يتجزأ من الشرائح. جميع مجانا. معظم العروض وعروض الشرائح على بويرشو أحرار في عرض، وكثير حتى مجانا لتحميل. (يمكنك اختيار ما إذا كان يسمح للناس لتحميل العروض التقديمية الخاصة بك بويربوانت الأصلي وعروض شرائح الصور مقابل رسوم أو مجانا أو لا على الإطلاق.) تحقق من بويرشو اليوم - مجانا. هناك حقا شيء للجميع العروض مجانا. أو استخدامه للعثور على وتحميل ذات جودة عالية كيفية بويربوانت العروض التقديمية بت مع الشرائح مصورة أو الرسوم المتحركة التي سوف يعلمك كيفية القيام بشيء جديد، أيضا مجانا. أو استخدامه لتحميل الشرائح بويربوانت الخاصة بك حتى تتمكن من مشاركتها مع المعلمين الخاص بك، والطبقة، والطلاب، ورؤساء، والموظفين، والعملاء، والمستثمرين المحتملين أو العالم. أو استخدامه لإنشاء عروض عرض الصور باردة حقا - مع التحولات 2D و 3D، والرسوم المتحركة، واختيارك من الموسيقى - التي يمكنك مشاركتها مع أصدقائك الفيسبوك أو دوائر جوجل. ثاتس جميع مجانا كذلك مقابل رسوم رمزية يمكنك الحصول على أفضل صناعة على الانترنت الخصوصية أو علنا ​​تعزيز العروض التقديمية وعروض الشرائح مع أعلى الترتيب. ولكن جانبا من ذلك حر. حسنا حتى تحويل العروض التقديمية وعروض الشرائح في شكل فلاش العالمي مع كل مجد الوسائط المتعددة الأصلي، بما في ذلك الرسوم المتحركة، 2D و 3D الآثار الانتقالية، الموسيقى جزءا لا يتجزأ من أو غيرها من الصوت، أو حتى الفيديو جزءا لا يتجزأ من الشرائح. جميع مجانا. معظم العروض وعروض الشرائح على بويرشو أحرار في عرض، وكثير حتى مجانا لتحميل. (يمكنك اختيار ما إذا كان يسمح للناس لتحميل العروض التقديمية الخاصة بك بويربوانت الأصلي وعروض شرائح الصور مقابل رسوم أو مجانا أو لا على الإطلاق.) تحقق من بويرشو اليوم - مجانا. حقا هناك شيء للجميع